? 劉典 | 中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院

【導(dǎo)讀】近日，中國(guó)人民銀行前行長(zhǎng)、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院名譽(yù)院長(zhǎng)周小川在某論壇上公開澄清：數(shù)字人民幣的設(shè)計(jì)初衷不是取代美元的儲(chǔ)備貨幣地位和國(guó)際支付貨幣地位，也沒想取代現(xiàn)在第三方支付的角色，而且對(duì)人民幣國(guó)際化的作用也不大。那么，該如何正確理解數(shù)字人民幣在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)變局中的角色和意義？

本文指出，“數(shù)字人民幣”并不是顛覆貨幣本身而創(chuàng)造的“新人民幣”，而是將人民幣改造為一種可記錄數(shù)據(jù)的價(jià)值流通工具，并集成相應(yīng)的電子支付結(jié)算方式。其初衷是重塑大型技術(shù)公司數(shù)據(jù)壟斷造成的諸侯割據(jù)式的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)由目前的私企構(gòu)建、相互閉環(huán)的“條塊化”生態(tài)，向未來(lái)的政府與企業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)、開源運(yùn)行的新生態(tài)轉(zhuǎn)型，為實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)在全社會(huì)的價(jià)值流通提供必要的基礎(chǔ)設(shè)施。

針對(duì)全球主權(quán)數(shù)字貨幣競(jìng)爭(zhēng)格局，作者指出，搶占數(shù)字經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略制高點(diǎn)已成各國(guó)共識(shí)，但不宜高估數(shù)字人民幣的戰(zhàn)略屬性，夸大其對(duì)美元主導(dǎo)的國(guó)際貨幣格局的影響。未來(lái)中國(guó)能否取得數(shù)字貨幣領(lǐng)域的領(lǐng)先地位和規(guī)則話語(yǔ)權(quán)，既取決于中國(guó)的技術(shù)方案是否領(lǐng)先，也受貨幣和金融政策公信力、金融市場(chǎng)廣度和深度、決策透明度等多重因素影響。因此，應(yīng)審慎看待數(shù)字貨幣時(shí)代人民幣國(guó)際化的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，將數(shù)字經(jīng)濟(jì)與貨幣經(jīng)濟(jì)緊密融合，使數(shù)字人民幣成為新發(fā)展格局下融通內(nèi)外數(shù)字價(jià)值鏈、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)數(shù)字化順應(yīng)“雙循環(huán)”戰(zhàn)略發(fā)展的新引擎。

本文原載《文化縱橫》2021年第1期，僅代表作者本人觀點(diǎn)，供諸君思考。

數(shù)字人民幣：數(shù)字經(jīng)濟(jì)的生態(tài)重構(gòu)與全球競(jìng)爭(zhēng)

2020年12月11日，中共中央政治局召開會(huì)議分析研究2021年經(jīng)濟(jì)工作，首次明確提出“強(qiáng)化反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張”。目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融決策者高度關(guān)注新型“大而不能倒”風(fēng)險(xiǎn)，即部分大型科技公司通過(guò)運(yùn)用“數(shù)據(jù)壟斷”優(yōu)勢(shì)進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)采取不正當(dāng)手段阻礙公平競(jìng)爭(zhēng)，獲取超額收益，造成“贏者通吃”的局面。

大型科技公司的“數(shù)據(jù)壟斷”優(yōu)勢(shì)是如何形成的呢？可以看到，具備新型“大而不能倒”特征的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)都已在小額數(shù)字支付市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，通過(guò)自身構(gòu)建以數(shù)字支付為核心的數(shù)字生態(tài)體系，將社會(huì)數(shù)據(jù)生產(chǎn)加工成為平臺(tái)私有的數(shù)據(jù)資源。在大型科技公司激發(fā)數(shù)據(jù)資源價(jià)值的商業(yè)活動(dòng)過(guò)程中，一方面缺乏監(jiān)管的混業(yè)經(jīng)營(yíng)為金融體系帶來(lái)一定隱患，另一方面大量新產(chǎn)生的社會(huì)數(shù)字財(cái)富游離于現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)金融的統(tǒng)計(jì)、測(cè)算體系之外，對(duì)新形勢(shì)下貨幣政策的制定以及防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)國(guó)家信用體系等問(wèn)題帶來(lái)一定的挑戰(zhàn)。

透視新型“大而不能倒”風(fēng)險(xiǎn)的背后，如何化解“數(shù)據(jù)壟斷”引發(fā)的這一組矛盾？中國(guó)人民銀行正在研發(fā)和推廣試點(diǎn)的數(shù)字人民幣將在未來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)關(guān)系再平衡的過(guò)程中扮演重要角色。

▍電子支付推動(dòng)經(jīng)濟(jì)數(shù)字化

2020年是主權(quán)數(shù)字貨幣崛起的一年，全球大多數(shù)國(guó)家的央行積極加快主權(quán)數(shù)字貨幣的研發(fā)進(jìn)程。經(jīng)過(guò)七年的持續(xù)研究，2020年數(shù)字人民幣（DC/EP）也開始在深圳、蘇州等地區(qū)進(jìn)行公開測(cè)試。數(shù)字人民幣的試點(diǎn)發(fā)行，讓全社會(huì)意識(shí)到數(shù)字貨幣已經(jīng)離我們的生活越來(lái)越近。

在人類社會(huì)的貨幣演變史中，貨幣是隨著科學(xué)技術(shù)進(jìn)步和社會(huì)制度變遷而不斷發(fā)展變化的，不同形式的貨幣適應(yīng)了不同階段的社會(huì)生產(chǎn)。在當(dāng)前階段，伴隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展及其對(duì)產(chǎn)業(yè)變遷的主導(dǎo)，貨幣作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本要素正經(jīng)歷著數(shù)字化轉(zhuǎn)型。按照學(xué)界通說(shuō)，數(shù)字貨幣是指基于密碼學(xué)和網(wǎng)絡(luò)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)技術(shù)，由計(jì)算機(jī)編程產(chǎn)生，并在互聯(lián)網(wǎng)等虛擬環(huán)境發(fā)行和流通的電子貨幣，由一國(guó)貨幣當(dāng)局（中央銀行）基于國(guó)家信用發(fā)行的數(shù)字貨幣，即主權(quán)數(shù)字貨幣，是法定貨幣在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的延伸，具有法償性。

人民幣作為中國(guó)的主權(quán)信用貨幣，它的數(shù)字化進(jìn)程目前可以劃分為兩個(gè)階段：第一個(gè)階段可以稱為“電子貨幣”，即通過(guò)電子化方式支付的貨幣，也就是在支付寶、微信等第三方和銀行電子支付體系中交易與流動(dòng)的人民幣；第二個(gè)階段可以稱為“數(shù)字法幣”，即中國(guó)人民銀行推進(jìn)研發(fā)與試點(diǎn)的數(shù)字人民幣（DC/EP）。

這兩者有什么區(qū)別呢？就個(gè)人用戶端的使用體驗(yàn)而言，數(shù)字人民幣和微信、支付寶等第三方支付工具差別不大，但它們背后的機(jī)理卻迥然不同。數(shù)字人民幣是真材實(shí)料的貨幣，而移動(dòng)支付是一種取、收錢的方式。二者的關(guān)系或可以比喻為“水”和取水的“工具”，性質(zhì)完全不同。換言之，數(shù)字人民幣賬戶是一個(gè)原生銀行賬戶，里面的金額相當(dāng)于現(xiàn)鈔，并且這個(gè)賬戶自帶央行搭建的一個(gè)電子支付渠道。而用戶在第三方支付APP里的賬號(hào)只是一個(gè)虛擬的、用于記賬的賬戶，其內(nèi)的金額實(shí)際是第三方機(jī)構(gòu)或用戶個(gè)人存在商業(yè)銀行里的人民幣，用戶在使用第三方支付時(shí)，要關(guān)聯(lián)銀行卡賬戶。

在“電子貨幣”階段，人民幣本身并沒有被改變，改變的是貨幣的支付方式。現(xiàn)有的貨幣銀行體系是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的產(chǎn)物，服務(wù)于企業(yè)部門。因此在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，傳統(tǒng)貨幣銀行體系在經(jīng)濟(jì)數(shù)字化進(jìn)程中與大型科技公司相互嵌套推動(dòng)支付的數(shù)字化，形成現(xiàn)有金融體系與數(shù)字空間經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之間的價(jià)值環(huán)流。大型科技公司在這一體系中扮演了價(jià)值中介的角色：它們掌握著電子支付體系的行業(yè)話語(yǔ)，將線上產(chǎn)業(yè)需要的資金與銀行機(jī)構(gòu)的電子貨幣對(duì)接，促進(jìn)了支付和場(chǎng)景的融合，解決了數(shù)字時(shí)代的線上交易互信問(wèn)題。

在這一階段，數(shù)字支付的蓬勃發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)數(shù)字化的第一個(gè)增長(zhǎng)極。自2011年中國(guó)人民銀行開始向企業(yè)發(fā)放支付牌照以來(lái)，第三方支付逐漸發(fā)展成為支付市場(chǎng)的重要生力軍。大型科技公司以數(shù)字支付為核心，以商業(yè)銀行的電子貨幣體系為支撐，推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)線上交易生態(tài)的形成，開啟了早期的經(jīng)濟(jì)數(shù)字化進(jìn)程。在數(shù)字科技革命中，新技術(shù)與既有產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)無(wú)界限融合，生產(chǎn)、交易、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的信息在網(wǎng)絡(luò)維度空間以數(shù)據(jù)的形式存儲(chǔ)下來(lái)，形成海量數(shù)據(jù)資源。數(shù)據(jù)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的“石油”。經(jīng)過(guò)加工、分析并與具體商業(yè)場(chǎng)景結(jié)合的數(shù)據(jù)資源可轉(zhuǎn)化為有價(jià)值、可計(jì)量、可讀取、擁有市場(chǎng)價(jià)值的數(shù)字資產(chǎn)，并帶動(dòng)數(shù)字財(cái)富的不斷增值。2019年，全球47個(gè)國(guó)家的數(shù)字經(jīng)濟(jì)增加值規(guī)模達(dá)到31.8萬(wàn)億美元，數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重達(dá)到41.5%；全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)的平均增速達(dá)到5.4%；其中中國(guó)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值達(dá)到35.8萬(wàn)億元，占GDP比重達(dá)到36.2%；數(shù)字經(jīng)濟(jì)總量比2005年增長(zhǎng)了12.7倍，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)20.6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這一時(shí)期全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的平均水平。

中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠以如此高速持續(xù)增長(zhǎng)，大型科技公司發(fā)展形成的數(shù)字生態(tài)扮演了重要角色。從購(gòu)物到社交，從打車到買菜，大型科技公司憑借掌握數(shù)字價(jià)值中介的渠道，將數(shù)字支付滲透至民眾精神、物質(zhì)生活的方方面面。社會(huì)活動(dòng)中的一點(diǎn)一滴經(jīng)數(shù)字支付，產(chǎn)生貨幣價(jià)值流動(dòng)，最終由互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)處理而生成數(shù)據(jù)。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中，更多以數(shù)字支付渠道為核心、具備高經(jīng)濟(jì)價(jià)值的商業(yè)場(chǎng)景進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)平臺(tái)，大型科技公司依托其龐大的用戶基數(shù)以及相對(duì)成熟的大數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)體系，形成了一個(gè)閉環(huán)的“DNA”生態(tài)，即數(shù)據(jù)分析（Data Analytics）、網(wǎng)絡(luò)外部性（Network Externalities）和緊密結(jié)合的（經(jīng)濟(jì)）活動(dòng)（Interwove Activities）三個(gè)環(huán)流的聯(lián)動(dòng)，打通了從數(shù)據(jù)生產(chǎn)到價(jià)值變現(xiàn)的完整數(shù)字產(chǎn)業(yè)鏈。

對(duì)個(gè)體用戶來(lái)說(shuō)，他們只是在這些依托不同商業(yè)場(chǎng)景運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)中建立賬號(hào)；但個(gè)體用戶的日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)大型科技公司的標(biāo)準(zhǔn)化、結(jié)構(gòu)化處理，就成為公司所有的數(shù)據(jù)資源。這些數(shù)據(jù)資源承載了塑造著經(jīng)濟(jì)社會(huì)形態(tài)商業(yè)運(yùn)行的規(guī)律，持續(xù)生成新的數(shù)字資產(chǎn)，帶動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)財(cái)富的數(shù)字化。同時(shí)，有別于傳統(tǒng)的金融衍生品，在數(shù)字化時(shí)代，大型科技公司通過(guò)向金融服務(wù)領(lǐng)域“逆向衍生”推出了多種形式的新業(yè)態(tài)，如螞蟻金服等金融科技公司，通過(guò)喚醒阿里平臺(tái)生態(tài)內(nèi)電商、日常支付流水等“沉睡”數(shù)據(jù)，加以運(yùn)用算法等數(shù)據(jù)分析手段，將更多中小企業(yè)、個(gè)人納入信貸體系進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和定價(jià)，增強(qiáng)了金融的普惠性，客觀上也對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了提速作用。

基于“DNA”生態(tài)的衍生與發(fā)展，類似大型科技公司在過(guò)去20年實(shí)現(xiàn)迅猛增長(zhǎng)。騰訊與阿里目前已形成了兩個(gè)10萬(wàn)億市值規(guī)模級(jí)別的生態(tài)圈，其他數(shù)字巨頭緊隨其后，各自加快擴(kuò)大自身的數(shù)字生態(tài)規(guī)模。

在這一過(guò)程中，依托于“電子貨幣”的數(shù)字支付成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Γ矌?lái)了對(duì)現(xiàn)有的貨幣政策體系的全新挑戰(zhàn)。特別是應(yīng)對(duì)大型科技公司向金融服務(wù)領(lǐng)域的“逆向衍生”，金融監(jiān)管等經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)的底層規(guī)則或?qū)⒚媾R重塑。如何應(yīng)對(duì)這些新問(wèn)題與新挑戰(zhàn)？由央行發(fā)行試點(diǎn)的“數(shù)字法幣”將成為未來(lái)數(shù)字時(shí)代宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控領(lǐng)域的關(guān)鍵抓手。

▍“數(shù)字財(cái)富”催生“數(shù)字法幣”

在大型科技公司各自構(gòu)建的“DNA”生態(tài)內(nèi)，每天都在發(fā)生巨量的私人支付活動(dòng)，事實(shí)上這些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是在銀行賬戶體系之外展開的。對(duì)于金融監(jiān)管部門而言，受資本市場(chǎng)估值多變以及多方面因素影響，并不能準(zhǔn)確測(cè)算由“DNA”數(shù)字生態(tài)衍生出來(lái)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)和數(shù)字商品具體規(guī)模有多少，它們的真實(shí)價(jià)值是多少，而這些數(shù)字財(cái)富已經(jīng)成為全社會(huì)財(cái)富版圖的重要組成部分。

這就帶來(lái)一個(gè)問(wèn)題，傳統(tǒng)的貨幣發(fā)行機(jī)制如何應(yīng)對(duì)社會(huì)數(shù)字財(cái)富規(guī)模的極速膨脹？

從貨幣的發(fā)展歷史看，伴隨著社會(huì)生產(chǎn)力的不斷發(fā)展，貨幣逐步順應(yīng)去商品化、去價(jià)值化的趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)從實(shí)物貨幣向信用貨幣演變。早期實(shí)物貨幣借由自身稀缺性、便攜性和易儲(chǔ)藏性的特點(diǎn)實(shí)現(xiàn)了充當(dāng)交易媒介和價(jià)值尺度的貨幣職能，提高了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)效率。隨著冶煉技術(shù)的進(jìn)步和國(guó)家政權(quán)的建立，貨幣完成了由實(shí)物貨幣向金屬貨幣的轉(zhuǎn)變，且出現(xiàn)了由足值金屬貨幣轉(zhuǎn)為不足值金屬貨幣的情況，法定貨幣的信用屬性得到了初步發(fā)展。但金屬貨幣的實(shí)際供應(yīng)量受礦物開采、加工量等因素制約，很難與可交易社會(huì)財(cái)富規(guī)模的增長(zhǎng)相適應(yīng)，易造成嚴(yán)重的通縮，甚至引發(fā)不同國(guó)家之間的貨幣失衡與貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)。伴隨著人類科技的進(jìn)步與國(guó)家能力的增強(qiáng)，以主權(quán)國(guó)家信用為擔(dān)保的紙幣產(chǎn)生了。貨幣從社會(huì)財(cái)富中脫離出來(lái)，轉(zhuǎn)化為社會(huì)財(cái)富的價(jià)值對(duì)應(yīng)物、表征物，成為純粹的價(jià)值單位或記賬符號(hào)，主權(quán)國(guó)家依據(jù)社會(huì)中可交易的總財(cái)富量發(fā)行法償紙幣。隨著信用貨幣體系的發(fā)展，貨幣與金屬?gòu)氐酌撱^，成為真正的信用貨幣。在信用貨幣體系與數(shù)次科技革命帶動(dòng)生產(chǎn)力進(jìn)步的雙重因素推動(dòng)下，社會(huì)資產(chǎn)總量和以貨幣計(jì)價(jià)的社會(huì)總財(cái)富發(fā)生了飛躍式增長(zhǎng)。

無(wú)論貨幣的表現(xiàn)形態(tài)如何變化，它都必須與一定的財(cái)富規(guī)模相對(duì)應(yīng)，才能發(fā)揮其價(jià)值尺度和交換媒介的功能，服務(wù)社會(huì)財(cái)富的交易與經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是，數(shù)據(jù)資產(chǎn)與傳統(tǒng)物理性資產(chǎn)、權(quán)益性資產(chǎn)最大的區(qū)別是，它本身具有無(wú)限復(fù)制性與非均質(zhì)性，經(jīng)過(guò)復(fù)制處理產(chǎn)生數(shù)據(jù)資產(chǎn)并無(wú)過(guò)多由體量增加帶來(lái)的價(jià)值。傳統(tǒng)形式貨幣由于本身不攜帶信息，很難追溯其交易商品，因此很難匹配與數(shù)據(jù)資產(chǎn)真正價(jià)值相對(duì)應(yīng)的貨幣數(shù)量。如果虛擬空間中可復(fù)制、可共享的數(shù)據(jù)資產(chǎn)不受限制地兌換成傳統(tǒng)形式貨幣，傳統(tǒng)形式貨幣會(huì)簡(jiǎn)單跟隨數(shù)據(jù)量的增長(zhǎng)而膨脹，失去價(jià)值尺度職能。為了逐步解決這些問(wèn)題，人民幣數(shù)字化進(jìn)程開始邁向“數(shù)字法幣”階段。大型科技公司所打造的“DNA”生態(tài)，其實(shí)也可以理解為數(shù)據(jù)資本生成的一套社會(huì)生產(chǎn)方式。生產(chǎn)方式的變遷催生了新一輪貨幣形態(tài)演變的需要，即要完成主權(quán)信用貨幣本身的數(shù)字化，其目的之一是為了適應(yīng)數(shù)字資產(chǎn)的崛起帶來(lái)的新型數(shù)字財(cái)富生成的計(jì)量需要。

由此，我們也可以理解以比特幣為代表的網(wǎng)絡(luò)加密數(shù)字貨幣難以成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的價(jià)值流通工具。這類私人數(shù)字貨幣比照黃金的基本原理，設(shè)置恒定的總量，完全按照既定規(guī)則限量投放，其實(shí)是走上了一條“復(fù)古”的道路：一種天然通縮、披著數(shù)字技術(shù)外衣的類金屬屬性貨幣，無(wú)法成為體量、規(guī)模呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)的數(shù)字財(cái)富通貨。數(shù)字時(shí)代的貨幣須順應(yīng)信用貨幣的產(chǎn)生和發(fā)展規(guī)律。正如在上一輪全球金融資本擴(kuò)張周期中，現(xiàn)代貨幣政策工具不斷多元化，支撐了全球主要經(jīng)濟(jì)體衍生出天量級(jí)的金融資產(chǎn)規(guī)模，成為經(jīng)濟(jì)全球化的重要推動(dòng)力。

理解“數(shù)字法幣”的雙重屬性是認(rèn)識(shí)數(shù)字人民幣的關(guān)鍵：一、“數(shù)字法幣”是主權(quán)貨幣，其本質(zhì)是信用貨幣；二、“數(shù)字法幣”是數(shù)字化貨幣，是脫胎于實(shí)體紙幣存在的貨幣形式。這說(shuō)明，央行正在研發(fā)和試點(diǎn)的數(shù)字人民幣并非是有別于紙幣形式人民幣的新貨幣，而是信用貨幣的數(shù)字化表現(xiàn)形式。“數(shù)字人民幣”在央行的正式名稱為“DC/EP”，其中，“DC”是“Digital Currency”，即“數(shù)字貨幣”的英文縮寫；“EP”則是“Electronic Payment”，即“電子支付”的英文縮寫——“數(shù)字人民幣”并不是顛覆了貨幣本身而創(chuàng)造的一種“新人民幣”，而是將人民幣改造成為一種可記錄數(shù)據(jù)的價(jià)值流通工具，并集成了與之相對(duì)應(yīng)的電子支付結(jié)算方式。

數(shù)字人民幣的數(shù)字化特性，使其既可以成為衡量數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值工具，也可以為數(shù)據(jù)資產(chǎn)的交易充當(dāng)交換媒介，實(shí)現(xiàn)貨幣與數(shù)據(jù)資產(chǎn)的直接對(duì)接，成為真正的“數(shù)字通貨”。進(jìn)一步為解決數(shù)據(jù)要素的價(jià)格制定、權(quán)益配置與交易機(jī)制等一系列能夠加速數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的核心問(wèn)題奠定基礎(chǔ)。

▍重塑數(shù)字經(jīng)濟(jì)的“DNA”生態(tài)

數(shù)字人民幣當(dāng)前的定位是替代現(xiàn)金，即M0。短時(shí)間內(nèi)，數(shù)字人民幣并不能替代所有現(xiàn)金。目前流通中現(xiàn)金占貨幣總量的比重還不足4%，因此，數(shù)字人民幣從現(xiàn)階段貨幣體系中流動(dòng)的總體規(guī)模占比將更加有限。但是，大型科技公司依然對(duì)數(shù)字人民幣的試點(diǎn)推廣憂心忡忡。甚至在螞蟻集團(tuán)被暫緩上市前，其上市招股書中也出現(xiàn)了專門針對(duì)數(shù)字人民幣對(duì)其業(yè)務(wù)影響的表述。大型科技公司對(duì)數(shù)字人民幣防備有加的原因在于：盡管現(xiàn)階段數(shù)字人民幣的作用僅僅是替代現(xiàn)金進(jìn)行流通，但是，隨著日后人民幣數(shù)字化的進(jìn)程不斷加深，數(shù)字人民幣將有可能直接沖擊大型科技公司依托數(shù)字支付構(gòu)建閉環(huán)生態(tài)的“賬戶價(jià)值”。

在“電子貨幣”階段，銀行支付與私人數(shù)字支付的二元化，將普通人參與經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)分化為銀行、數(shù)字兩個(gè)賬戶體系。數(shù)個(gè)已形成“DNA”超大規(guī)模閉環(huán)賬戶生態(tài)的科技公司通過(guò)把持已占有市場(chǎng)主導(dǎo)地位的數(shù)字支付端口，建立競(jìng)爭(zhēng)壁壘，形成了“條塊化”數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)：消費(fèi)者購(gòu)買數(shù)字商品或進(jìn)行線上消費(fèi)只能依托與自己捆綁的平臺(tái)專用賬戶在各大平臺(tái)內(nèi)部進(jìn)行，平臺(tái)之間受到競(jìng)爭(zhēng)壁壘的限制，數(shù)字巨頭們持續(xù)爭(zhēng)奪公民數(shù)字賬戶體系中更多的市場(chǎng)份額，導(dǎo)致數(shù)字支付對(duì)私場(chǎng)景的進(jìn)一步割裂，阻礙了信息與數(shù)據(jù)的進(jìn)一步互聯(lián)互通；大型科技公司引導(dǎo)持續(xù)擴(kuò)大用戶流量，不斷開辟新的商業(yè)場(chǎng)景，逐步將用戶的數(shù)字社會(huì)活動(dòng)鎖定在自己的“疆域”內(nèi)，為自己提供新的數(shù)據(jù)，從而帶來(lái)更多的用戶活躍度，形成數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)演化過(guò)程中的“馬太效應(yīng)”。

這一整套數(shù)字賬戶生態(tài)之所以能夠彼此形成閉環(huán)，并不斷擴(kuò)大規(guī)模，關(guān)鍵在于大型科技公司把持了貨幣流動(dòng)與數(shù)據(jù)活動(dòng)的支付通道，并形成了對(duì)高價(jià)值數(shù)據(jù)控制權(quán)的壟斷。數(shù)據(jù)經(jīng)由數(shù)字巨型平臺(tái)的“DNA”生態(tài)的衍生與發(fā)展，生成了數(shù)據(jù)資本——數(shù)據(jù)資本的主體只有擁有對(duì)數(shù)據(jù)資本的控制權(quán)，在此基礎(chǔ)上，獲取超額利益、利潤(rùn)分配和開發(fā)利用能力時(shí)，數(shù)據(jù)資本才成為真正的資本。

對(duì)于大型科技公司著力打造的“DNA”生態(tài)，我們須一分為二地看待：一方面，“DNA”生態(tài)極大地促進(jìn)了數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)的演進(jìn)與多元化；另一方面，隨著近兩年互聯(lián)網(wǎng)用戶增長(zhǎng)速度的放緩，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)間的壟斷與“內(nèi)卷”對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)整體生態(tài)的負(fù)面沖擊逐漸顯現(xiàn)。當(dāng)今數(shù)字經(jīng)濟(jì)版圖中呈現(xiàn)出一幅“諸侯割據(jù)”式的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)圖景。中國(guó)前30大APP，七成隸屬阿里和騰訊旗下。10億中國(guó)網(wǎng)民移動(dòng)生活所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，被騰訊、阿里等頭部數(shù)字平臺(tái)所瓜分。隨著中國(guó)人民銀行推出數(shù)字人民幣并開始試點(diǎn)，在可預(yù)見的未來(lái)，數(shù)字人民幣為打破大型科技公司對(duì)數(shù)據(jù)資源的壟斷提供了一種可能的路徑，現(xiàn)有大型科技公司推動(dòng)形成的“條塊化”數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)格局或?qū)⒚媾R重塑。

假設(shè)數(shù)字人民幣成為數(shù)字空間經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要通貨，因數(shù)字法幣可攜帶信息，那么央行將有可能主導(dǎo)數(shù)字人民幣所有的支付以及相應(yīng)的用戶信息及交易數(shù)據(jù)，成為整個(gè)數(shù)據(jù)資源產(chǎn)業(yè)鏈的上游。數(shù)字人民幣采用“中央銀行-商業(yè)銀行”雙層運(yùn)營(yíng)模式，由央行擔(dān)保并簽名發(fā)行代表具體金額的加密數(shù)字串，央行和商業(yè)銀行負(fù)責(zé)其發(fā)放與運(yùn)行，并在銀行體系中配備認(rèn)證中心、登記中心和大數(shù)據(jù)分析中心。這種模式依托現(xiàn)有體系，有望以較低成本實(shí)現(xiàn)數(shù)字空間中的貨幣價(jià)值標(biāo)尺的“再統(tǒng)一”。數(shù)字貨幣可以有效終止數(shù)字支付對(duì)私場(chǎng)景的割裂，重新定義了支付、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和用戶數(shù)據(jù)的互動(dòng)方式，相當(dāng)于為每位公民提供了個(gè)人意義上適用于所有商業(yè)場(chǎng)景平臺(tái)的“超級(jí)賬戶”，為實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)在全社會(huì)范圍的價(jià)值流通提供必要的基礎(chǔ)設(shè)施。

“數(shù)字法幣”基于自身的法償性，將開啟法定數(shù)字支付的新時(shí)代，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)數(shù)字化發(fā)展實(shí)現(xiàn)動(dòng)力機(jī)制的轉(zhuǎn)換。“電子貨幣”階段的數(shù)字化核心在于個(gè)人端，即家庭居民對(duì)私場(chǎng)景支付的數(shù)字化，而就企業(yè)部門和政府部門而言，其財(cái)務(wù)運(yùn)行完全基于銀行賬戶體系。大型科技公司由于其自身的企業(yè)性質(zhì)，難以以私人數(shù)字支付的力量來(lái)推動(dòng)對(duì)公場(chǎng)景支付的數(shù)字化，這就需要國(guó)家信用背書的數(shù)字人民幣打通各經(jīng)濟(jì)部門間的信息鏈，為形成覆蓋全產(chǎn)業(yè)的數(shù)據(jù)共享提供信息融通的基礎(chǔ)。基于數(shù)字人民幣的支付系統(tǒng)也能開啟企業(yè)部門與政府部門間的數(shù)字支付對(duì)公場(chǎng)景與數(shù)字經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的價(jià)值流通，使數(shù)據(jù)要素的活力呈指數(shù)級(jí)釋放。數(shù)字化貨幣的推行將加速數(shù)字經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的發(fā)展階段，進(jìn)一步推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)由目前的私人企業(yè)構(gòu)建、相互閉環(huán)的“條塊化”生態(tài)向未來(lái)的政府與企業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)、開源運(yùn)行的新生態(tài)轉(zhuǎn)型。

因此，數(shù)字人民幣的推行將重構(gòu)，而非解構(gòu)現(xiàn)有數(shù)字經(jīng)濟(jì)的生態(tài)格局。中國(guó)具有磅礴的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭、廣泛的電子支付基礎(chǔ)、開發(fā)進(jìn)度領(lǐng)先的主權(quán)數(shù)字貨幣將為數(shù)字資產(chǎn)的市場(chǎng)化進(jìn)程提供堅(jiān)實(shí)支撐，這些因素綜合起來(lái)將有望提高產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)效率，連接數(shù)據(jù)平臺(tái)、金融企業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游，優(yōu)化資源配置水平、提高運(yùn)行效率，降低運(yùn)行成本，為形成一國(guó)范圍內(nèi)的統(tǒng)一數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)。這一市場(chǎng)包含了龐大的用戶基數(shù)、完整的經(jīng)濟(jì)生態(tài)、海量反映產(chǎn)業(yè)機(jī)理的大數(shù)據(jù)以及大數(shù)據(jù)處理經(jīng)驗(yàn)，隨著“數(shù)字法幣”為數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)帶來(lái)新一輪“數(shù)據(jù)”紅利，在國(guó)家力量與市場(chǎng)平臺(tái)的雙輪驅(qū)動(dòng)下，打造充分發(fā)揮整個(gè)經(jīng)濟(jì)體超大規(guī)模數(shù)據(jù)市場(chǎng)及互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)的主權(quán)“DNA”生態(tài)，培育國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的新優(yōu)勢(shì)。

▍全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略制高點(diǎn)

隨著數(shù)字人民幣的研發(fā)進(jìn)入關(guān)鍵階段，全球主權(quán)數(shù)字貨幣的競(jìng)速賽愈發(fā)白熱化。主權(quán)數(shù)字貨幣營(yíng)造了各經(jīng)濟(jì)體同步競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)，截至2020年7月中旬，全球至少有36家央行發(fā)布了主權(quán)數(shù)字貨幣計(jì)劃。各國(guó)央行緊鑼密鼓地進(jìn)行主權(quán)數(shù)字貨幣研發(fā)，實(shí)質(zhì)上是在數(shù)字空間中搶占未來(lái)國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。

數(shù)字空間博弈的主要場(chǎng)域?qū)?huì)是各國(guó)的數(shù)字生態(tài)體系。如今，一個(gè)國(guó)家在數(shù)據(jù)資源方面掌握信息的多寡、能力的強(qiáng)弱已成為衡量國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的重要標(biāo)志。隨著數(shù)據(jù)要素資產(chǎn)化的加快，各國(guó)貨幣金融體系與當(dāng)下數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)不相匹配的痛點(diǎn)逐漸凸顯，數(shù)據(jù)資產(chǎn)缺乏交換媒介，數(shù)據(jù)資本化進(jìn)程受阻。因此，率先研發(fā)并成熟運(yùn)用主權(quán)數(shù)字貨幣的大型經(jīng)濟(jì)體，將獲得推動(dòng)數(shù)據(jù)要素資本化與市場(chǎng)化的催化劑。

未來(lái)全球主權(quán)數(shù)字貨幣新格局演變將是一個(gè)復(fù)雜且漫長(zhǎng)的過(guò)程。目前全球央行暫時(shí)形成由中歐等國(guó)為首的積極推行者、由美國(guó)為首的守成者和其他少部分國(guó)家組成的中間觀望者三大陣容。美國(guó)因在以美元為中心的傳統(tǒng)國(guó)際貨幣體系中能夠取得非對(duì)稱的重大利益，長(zhǎng)期對(duì)發(fā)行主權(quán)數(shù)字貨幣保持相對(duì)消極的態(tài)度。但近來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)的謹(jǐn)慎立場(chǎng)也在逐漸松動(dòng)。2020年2月，美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)刊文第一次表示考慮到為了維護(hù)美元的重要地位，有必要在數(shù)字法幣的研發(fā)工作上保持國(guó)際領(lǐng)先水平。歐盟、俄羅斯等其他大型經(jīng)濟(jì)體則積極推進(jìn)數(shù)字貨幣的研發(fā)工作，用以規(guī)避常規(guī)支付風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)對(duì)現(xiàn)金交易需求降低的現(xiàn)狀，更是希望通過(guò)“數(shù)字歐元”“數(shù)字盧布”等順應(yīng)國(guó)際潮流，提升本國(guó)貨幣的國(guó)際地位。

雖然各大經(jīng)濟(jì)體關(guān)于主權(quán)數(shù)字貨幣的行動(dòng)態(tài)勢(shì)不一，但目前國(guó)際數(shù)字貨幣聯(lián)盟已隱隱浮現(xiàn)。2020年10月9日，國(guó)際清算銀行發(fā)布由加拿大央行、日本央行、瑞典央行、瑞士央行、英國(guó)央行和美國(guó)央行以及歐洲央行和國(guó)際清算銀行共同研究并完成的《中央銀行數(shù)字貨幣：基礎(chǔ)原則與核心特征》研究報(bào)告，其內(nèi)容強(qiáng)調(diào)要保障現(xiàn)有金融體系的穩(wěn)定性，深化七大央行之間的合作，繼續(xù)發(fā)揮國(guó)際清算銀行在CBDC（央行數(shù)字貨幣）研發(fā)過(guò)程中的整合協(xié)調(diào)作用。此舉說(shuō)明，西方國(guó)家已經(jīng)開始考慮聯(lián)合為未來(lái)的國(guó)際數(shù)字貨幣格局樹立規(guī)范，期望通過(guò)合作布局把控?cái)?shù)字貨幣時(shí)代的規(guī)則制定權(quán)。

主權(quán)數(shù)字貨幣的宏觀金融影響將取決于各國(guó)對(duì)數(shù)字貨幣接受和使用的程度和方式。有學(xué)者指出，未來(lái)某一時(shí)間段有可能會(huì)形成央行推出的電子支付與結(jié)算系統(tǒng)長(zhǎng)期與Libra提供的跨境支付共存，形成公私協(xié)同的局面。另一種可能是，基于數(shù)字法幣形成多個(gè)并存的“數(shù)字貨幣區(qū)”，從而支撐世界不同區(qū)域內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)跨主權(quán)空間的互聯(lián)互通，創(chuàng)建新的連接和新的邊界影響未來(lái)國(guó)際貨幣體系結(jié)構(gòu)。

巨型數(shù)字平臺(tái)的國(guó)際影響力將成為各國(guó)主權(quán)數(shù)字貨幣推廣的重要渠道。數(shù)字平臺(tái)將貨幣與信息和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)相關(guān)聯(lián)，通過(guò)內(nèi)容變現(xiàn)的方式，將平臺(tái)中有吸引力的功能、高質(zhì)量的內(nèi)容、高效運(yùn)營(yíng)和龐大的用戶基數(shù)與數(shù)字貨幣進(jìn)行捆綁，從而增強(qiáng)后者的競(jìng)爭(zhēng)力。

在這方面，中國(guó)發(fā)展趨勢(shì)良好的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與數(shù)字平臺(tái)正在為數(shù)字人民幣的國(guó)際化流通提供重要推動(dòng)力。以螞蟻金服和騰訊為代表的中國(guó)科技巨頭所打造的“閉環(huán)生態(tài)”早已突破主權(quán)疆界，地域上以中國(guó)境內(nèi)以及周邊為主體。與此同時(shí)，隨著中國(guó)人出國(guó)消費(fèi)等跨境經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，銀聯(lián)、支付寶、微信等數(shù)字支付的場(chǎng)景已滲透至全球各國(guó)的不同角落，形成了一個(gè)在體量上讓大部分經(jīng)濟(jì)體相形見絀、遍布全球的“隱秘”數(shù)字貨幣區(qū)。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，美國(guó)以“清潔網(wǎng)絡(luò)”名義，先后對(duì)在移動(dòng)應(yīng)用出海方面取得較大國(guó)際市場(chǎng)份額的微信等APP所屬大型科技公司進(jìn)行制裁。2021年1月5日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署了一項(xiàng)新的行政命令，禁止與8家中國(guó)應(yīng)用軟件進(jìn)行交易，其中包括螞蟻集團(tuán)的支付寶、騰訊的QQ和微信支付等，一系列舉措可以看作是在消解中國(guó)在海外推廣數(shù)字支付系統(tǒng)平臺(tái)的基礎(chǔ)。

主權(quán)數(shù)字貨幣可進(jìn)一步激發(fā)數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)跨越主權(quán)疆界的溢出效應(yīng)。當(dāng)前，人民幣作為國(guó)際支付結(jié)算貨幣的權(quán)重與中國(guó)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)規(guī)模及對(duì)外貿(mào)易投資規(guī)模高度不相稱，主權(quán)數(shù)字貨幣及其催化的數(shù)字生態(tài)體系將進(jìn)一步拓展人民幣國(guó)際化的空間。基于人民幣的主權(quán)貨幣信用，利用粵港澳大灣區(qū)的區(qū)域輻射能力及“一帶一路”沿線國(guó)家的經(jīng)貿(mào)合作框架，有利于推動(dòng)形成以數(shù)字人民幣為主的跨境支付結(jié)算體系。未來(lái)，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)與數(shù)字貿(mào)易的發(fā)展，在東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中，人民幣國(guó)際化進(jìn)程有望在數(shù)字人民幣的催化下取得一定進(jìn)展。

同時(shí)我們也需要清醒地認(rèn)識(shí)到，不能高估數(shù)字人民幣的戰(zhàn)略屬性，認(rèn)為數(shù)字人民幣推出將對(duì)現(xiàn)有以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣格局產(chǎn)生顛覆性影響。即使中國(guó)率先推出數(shù)字貨幣，是否能夠奠定自己在數(shù)字貨幣領(lǐng)域的領(lǐng)先地位和規(guī)則制定上的話語(yǔ)權(quán)，一方面取決于中國(guó)所運(yùn)用的技術(shù)方案是否領(lǐng)先，另一方面也受貨幣和金融政策的公信力、金融市場(chǎng)的廣度和深度、決策機(jī)制的透明度等多重因素影響，應(yīng)以審慎的態(tài)度看待數(shù)字貨幣時(shí)代人民幣國(guó)際化所面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。單靠發(fā)行主權(quán)數(shù)字貨幣很難改變已有的國(guó)際貨幣格局。保持現(xiàn)有數(shù)字人民幣的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，將數(shù)字經(jīng)濟(jì)與貨幣經(jīng)濟(jì)更為緊密融洽地結(jié)合在一起，使數(shù)字人民幣成為新發(fā)展格局下融通內(nèi)外數(shù)字價(jià)值鏈、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)數(shù)字化順應(yīng)“雙循環(huán)”戰(zhàn)略發(fā)展的新引擎，才是我們應(yīng)該對(duì)數(shù)字人民幣寄予的厚望。

本文摘自《文化縱橫》2021年第1期(2月刊)，原題為《數(shù)字人民幣：數(shù)字經(jīng)濟(jì)的生態(tài)重構(gòu)與全球競(jìng)爭(zhēng)》，篇幅所限，內(nèi)容有所編刪。圖片來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，歡迎個(gè)人分享，媒體轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系本公眾號(hào)。